應(yīng)該說，“一帶一路”倡議的提出，通過統(tǒng)籌國際、國內(nèi)兩個市場和兩種資源，在更大范圍內(nèi)、更高層次上，促進(jìn)了資本、人力、技術(shù)、產(chǎn)品等要素的流動，形成不同發(fā)展階段各國間的相互促進(jìn)、合作共贏的良性循環(huán)。深度契合了國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，同時有效地回應(yīng)了國際社會，特別是發(fā)展中國家在改革開放這方面的呼聲。
金融機(jī)構(gòu)將在“一帶一路”戰(zhàn)略中發(fā)揮重要作用
“一帶一路”是新時期我國對外開放的一個升級版。從金融業(yè)的視角看，筆者認(rèn)為以資本來帶動裝備制造業(yè)的“走出去”，應(yīng)該是推動和擴(kuò)大產(chǎn)能合作以及資金的融通，促進(jìn)全方位、多層次的互聯(lián)互通和經(jīng)濟(jì)合作。這是“一帶一路”的一個顯著特色。金融機(jī)構(gòu)在這其中將發(fā)揮重要作用。具體體現(xiàn)在以下三個層面。
第一，戰(zhàn)略層面。在金融危機(jī)發(fā)生之后，世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入了再平衡的進(jìn)程，各國處于不同程度的調(diào)整過程中。推進(jìn)“一帶一路”的建設(shè)就要與區(qū)域內(nèi)國家發(fā)展的需求和宏觀的戰(zhàn)略相結(jié)合，形成中國經(jīng)濟(jì)跟區(qū)域經(jīng)濟(jì)的良性互動和優(yōu)勢互補(bǔ)，進(jìn)而推動域內(nèi)國家政策協(xié)調(diào)和融合發(fā)展。在實(shí)施的過程中，要注重將中國的資本、中國的經(jīng)驗(yàn)、中國的技術(shù)和裝備優(yōu)勢進(jìn)行全面整合、形成合力，“走出去”。
同時，還要注重通過兼并收購等多種投融資的合作方式，將國際領(lǐng)先的先進(jìn)技術(shù)引進(jìn)來，并與中國的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢相結(jié)合。在推動中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和提升國際競爭力的過程中，推動與相關(guān)國家的技術(shù)、管理、文化、市場的相互交融、相互合作和互利共贏。
第二，企業(yè)層面。企業(yè)是在“一帶一路”戰(zhàn)略建設(shè)中重要的主力軍。在“一帶一路”框架下，企業(yè)“走出去”要實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)的工程總承包即設(shè)計(jì)—采購—施工(EPC)為主，轉(zhuǎn)到以建設(shè)—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓(BOT)模式為主的轉(zhuǎn)型，從單一的裝備輸出方式，到技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)整體輸出方式的轉(zhuǎn)型。
過去中國企業(yè)“走出去”都是單打一，做完就走，“打一槍換一個地方”，從盈利角度來看，賺的只是薄薄的承包費(fèi)，中長期收益，如之后的管理、運(yùn)營等，是看不到的。實(shí)際上這樣投資的效果并不好，沒有真正實(shí)現(xiàn)“走出去”的長遠(yuǎn)目標(biāo)。
長期以來，我國對外開放也是以制成品貿(mào)易出口為主，處在產(chǎn)業(yè)鏈條的中后端。筆者相信，在資本“走出去”的支持下，企業(yè)有條件把境外承包工程拓展到與項(xiàng)目運(yùn)營相結(jié)合，這樣不僅可以帶動裝備“走出去”和產(chǎn)能的進(jìn)一步優(yōu)化，還能實(shí)現(xiàn)中國技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的國際化推廣，從而帶動產(chǎn)業(yè)資源的整合、升級、換代，提升資本的運(yùn)作能力、運(yùn)營的管理能力、自主創(chuàng)新能力及跨境合作發(fā)展的能力。重塑我國的競爭優(yōu)勢，打造自己全新的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈，最終實(shí)現(xiàn)向全球產(chǎn)業(yè)價值鏈高端的升級。
第三，金融層面。金融支持企業(yè)“走出去”，簡單地說，就是要注重通過對外投資中股權(quán)和債權(quán)等多種投融資形式相結(jié)合，外匯投資與人民幣“走出去”相結(jié)合，加速資金循環(huán)和實(shí)現(xiàn)投資效率的提升。
中國是全球儲蓄率最高的國家，企業(yè)“走出去”可以充分借力資金充裕的優(yōu)勢。在此過程中，合理的融資規(guī)劃格外重要。在“一帶一路”的框架下推進(jìn)的合作項(xiàng)目，特別是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、裝備制造行業(yè)的“走出去”這類的項(xiàng)目，一般都是投資規(guī)模較大、投資的回報期限較長。如果沒有資本的強(qiáng)力支持，企業(yè)“走出去”就沒有了堅(jiān)強(qiáng)的后盾。
近年來，我國在對外投資中，股權(quán)投資的比例已經(jīng)從過去的不足10%，迅速上升到20%左右。但是仍然未能滿足企業(yè)“走出去”的實(shí)際需要。所以，大力推動股權(quán)融資，以資本金的增加撬動更多資金的投入，合理搭配股權(quán)和債權(quán)這樣多元的融資形式，是我國金融支持企業(yè)“走出去”的一個非常重要的內(nèi)容。此外，人民幣國際化的趨勢也為當(dāng)前對外投資的多幣種、多元化的組合提供了便利和創(chuàng)新的模式，金融需要為“走出去”的各類投資項(xiàng)目提供有效的資金保障。
絲路基金角色定位及投資運(yùn)作
“一帶一路”是我國構(gòu)建對外開放新格局的宏大構(gòu)想，設(shè)立絲路基金也是落實(shí)“一帶一路”戰(zhàn)略的具體舉措。
2014年12月29日，絲路基金有限責(zé)任公司(下稱“絲路基金”)在北京注冊成立，絲路基金由中國外匯儲備、中國投資有限責(zé)任公司、中國進(jìn)出口銀行、國家開發(fā)銀行共同出資，是依照《中華人民共和國公司法》，按照市場化、國際化、專業(yè)化原則設(shè)立的中長期開發(fā)投資基金，重點(diǎn)是在“一帶一路”發(fā)展進(jìn)程中尋找投資機(jī)會并提供相應(yīng)的投融資服務(wù)。
絲路基金的總規(guī)模為400億美元，首期注冊資本100億美元。其中，中國外匯儲備通過其投資平臺出資65億美元，中國投資有限責(zé)任公司、中國進(jìn)出口銀行、國家開發(fā)銀行亦分別出資15億美元、15億美元和5億美元。
絲路基金在金融行業(yè)里還是新面孔。其在功能定位、投資理念及業(yè)務(wù)實(shí)踐等方面處在初期探索階段。
絲路基金的定位是“中長期開發(fā)投資基金”。主要是為“一帶一路”框架內(nèi)的經(jīng)貿(mào)合作和雙邊、多邊的互聯(lián)互通提供投融資支持。推動國內(nèi)高端技術(shù)和優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能“走出去”。
絲路基金不是政策性的機(jī)構(gòu)，其要按照“市場化、國際化、專業(yè)化”原則開展投資業(yè)務(wù)和公司的運(yùn)營。也就是說，絲路基金是公司化的管理模式，要按照市場化的原則來運(yùn)作。目前公司的治理結(jié)構(gòu)基本搭建完成，董事會、監(jiān)事會、高管已搭建運(yùn)行，相關(guān)的一些專業(yè)委員會目前也已經(jīng)開始發(fā)揮作用。
從絲路基金投資的運(yùn)作來說，重點(diǎn)是支持“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施、資源開發(fā)、產(chǎn)業(yè)合作和金融合作。做法是以股權(quán)投資為主，兼顧債權(quán)、貸款及基金等多種投融資形式，實(shí)現(xiàn)較好的投資回報和中長期財務(wù)的可持續(xù)，這是絲路基金投資的運(yùn)作模式。
絲路基金投資有四大原則，即對接原則、效益原則、合作原則和開放原則。
簡單地說，對接原則即投資要注重與投資所在國的發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃相銜接;效益原則是要堅(jiān)持市場化的方向，投資有效益的項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)中長期合理的投資回報;合作原則，要在投資當(dāng)中與境內(nèi)外的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)發(fā)揮相互配合和補(bǔ)充的作用，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)、合作共贏;開放原則即在基金運(yùn)作一段時間之后，希望志同道合的投資者加入絲路基金，或者開展各種合作。
絲路基金首單項(xiàng)目基本情況
2015年4月20日，在習(xí)近平主席訪問巴基斯坦期間，絲路基金、三峽集團(tuán)及巴基斯坦私營電力和基礎(chǔ)設(shè)施委員會在伊斯蘭堡共同簽署了《關(guān)于聯(lián)合開發(fā)巴基斯坦水電項(xiàng)目的諒解合作備忘錄》。該項(xiàng)目是絲路基金首個項(xiàng)目。其對于絲路基金來說是一個典型的投資個案，體現(xiàn)了絲路基金投資的理念和原則。
具體來說，絲路基金、三峽集團(tuán)和國際金融公司共同投資入股由三峽集團(tuán)控股的三峽南亞公司，為巴基斯坦清潔能源開發(fā)，包括該公司的首個水電項(xiàng)目——吉拉姆河卡洛特水電項(xiàng)目提供資金支持。巴基斯坦是全球缺電最嚴(yán)重的國家，我們采用了BOT的運(yùn)作模式，2015年年底該項(xiàng)目將開工建設(shè)，到2020年投入運(yùn)營。運(yùn)營期是30年，到期之后絲路基金將把該項(xiàng)目無償移交給巴基斯坦政府。此項(xiàng)目當(dāng)中，絲路基金采取的也是“股權(quán)+債權(quán)”的方式?？梢哉f，該項(xiàng)目很好地契合了絲路基金投資的理念。
從戰(zhàn)略對接方面來看，中巴經(jīng)濟(jì)走廊是“一帶一路”建設(shè)的旗艦。電力行業(yè)也是巴基斯坦政府未來十年發(fā)展規(guī)劃中最優(yōu)先支持的投資領(lǐng)域。所以，投資支持巴基斯坦的電力開發(fā)，對當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展、民生改善和社會穩(wěn)定的意義十分重大。
從效益方面看，巴基斯坦政府比較有針對性地制定了一些支持和吸引電力投資的保障政策，可以確保絲路基金的投資收益達(dá)到較好的水平。該項(xiàng)目也體現(xiàn)出了絲路基金投資的效益原則。
從合作方來看，該項(xiàng)目的股權(quán)投資合作方是三峽集團(tuán)和國際金融公司，一家是世界大型的水電開發(fā)集團(tuán)和中國清潔能源行業(yè)的龍頭企業(yè)，另一家是世界銀行集團(tuán)的成員組織，同時是發(fā)展中國家規(guī)模最大、專門針對私營部門的全球性發(fā)展機(jī)構(gòu)。
在貸款方面，絲路基金也是參與了由進(jìn)出口銀行和國開行，還有國際金融公司共同組成的銀團(tuán)提供的銀團(tuán)貸款。所以，從合作方面，我們也是體現(xiàn)了合作共贏的原則。
除此以外，該項(xiàng)目屬于清潔能源的項(xiàng)目，體現(xiàn)了絲路基金積極支持綠色環(huán)保可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)業(yè)，較全面地詮釋了絲路基金的宗旨和投資理念。
在對外開放的進(jìn)程中，絲路基金與正在籌建當(dāng)中的亞投行一樣，將陸續(xù)宣布成立一些投資基金。
我國各類金融機(jī)構(gòu)很早就已開始在海外的耕耘，做了方方面面的布局，搭平臺、打基礎(chǔ)，儲備了很多項(xiàng)目，也積累了很豐富的投資和管理經(jīng)驗(yàn)。這些金融機(jī)構(gòu)都豐富了“一帶一路”框架下的投融資格局，也進(jìn)一步增強(qiáng)了金融支持企業(yè)“走出去”的力度，充分體現(xiàn)了金融業(yè)落實(shí)“一帶一路”倡議的實(shí)際行動。
絲路基金剛剛起步，也希望共同為推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)貢獻(xiàn)自己的力量。