“近十年來，隨著中國資本賬戶的開放，越來越多的企業(yè)走出國門尋找亟須的生產(chǎn)要素，越來越多的資產(chǎn)尋求海外市場配置，中國的對外投資總額在2014年歷史性地首次超過引資總額，超過1000億美元，到2025年可望達(dá)到美國當(dāng)前3000億美元的水平，中國累計對外投資總額將由現(xiàn)在的6600億美元提高到2025或2030年的3萬億美元。伴隨中國逐漸成為資金凈輸出國，中國經(jīng)濟(jì)將迎來新紀(jì)元。”
清科研究中心分析師曹紫婷近日對中國經(jīng)濟(jì)時報記者這樣表示。而在清科研究中心最新推出的《中國海外投資專題研究報告》中也可清晰地看到，在過去的三十年里，中國經(jīng)濟(jì)歷經(jīng)了私營經(jīng)濟(jì)和對外投資從無到有、出口和外匯儲備從少到多、匯率和審批程序從嚴(yán)到寬的過程，海外投資策略也由反映國家政策逐漸回歸企業(yè)的經(jīng)濟(jì)理性。
數(shù)據(jù)顯示，在歷經(jīng)了世界金融危機(jī)后，中國企業(yè)開始加速海外投資的腳步。據(jù)清科集團(tuán)旗下私募通統(tǒng)計，2009年至2014年第三季度，中國企業(yè)海外投資活躍度由38大漲至113，增幅高達(dá)197．4％，尤其是2011年以后，每年投資規(guī)模都在100起以上，活躍度急速上升。投資金額方面，2009年中國企業(yè)海外投資金額在160．99億美元，隨后，2010年出現(xiàn)18．0％的降幅至131．95億美元，2011年起，對外投資金額達(dá)到280．99億美元，同比高漲113．0％；至2013年，中國海外投資金額達(dá)到峰值至457．53億美元，同比上漲50．7％，較2009年增長近2倍，這主要由于2013年幾起大型海外并購案例拉高整體水平，例如中海油151億美元收購加拿大尼克森、雙匯斥資71．00億美元收購史密斯菲爾德、綠地集團(tuán)50億美元收購布魯克林大西洋廣場地產(chǎn)項目等。
曹紫婷表示，至2014年，海外投資金額開始趨于保守，這主要由于經(jīng)過2013年的火爆形勢，企業(yè)對于海外投資規(guī)模方面逐漸冷靜，同時也由于商務(wù)部境外投資新規(guī)，中方投資額在1億美元以上的需經(jīng)商務(wù)部審核，低于此金額可采取備案制方法，前三季度的投資規(guī)模在271．65億美元。
從數(shù)據(jù)來看，能源及礦產(chǎn)為企業(yè)出海并購?fù)顿Y的熱門行業(yè)，不論在活躍度或規(guī)模方面都穩(wěn)居第一。一方面與國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策導(dǎo)向密不可分，另一方面，國外物資豐富，企業(yè)走出去可以擴(kuò)大資源開采范圍，同時拓寬市場規(guī)模。相比較之下，新興產(chǎn)業(yè)的出?；钴S度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)行業(yè)，但在全球信息化的大潮下，更多企業(yè)愿意投資海外互聯(lián)網(wǎng)、光電設(shè)備等行業(yè)，以學(xué)習(xí)海外先進(jìn)技術(shù)，同時擴(kuò)大自身經(jīng)營規(guī)模。
整體來看，美國不論在并購活躍度或者交易規(guī)模上都排列首位。2012年至2014年第三季度，中國企業(yè)共在美國完成78起并購?fù)顿Y，占比達(dá)20．3％；其中披露金額的55起案例共涉及金額246．55億美元，占比達(dá)23．9％。在并購活躍度方面，排名第二的是德國，期間共完成并購?fù)顿Y42起，占比達(dá)10．9％；中國香港排名第三，共完成33起案例并占比達(dá)8．6％；隨后是加拿大、澳大利亞、英國和新加坡，完成的并購?fù)顿Y案例數(shù)分別為30、27、22、14；其余國家完成的投資個數(shù)均低于10起，占比較小。在并購規(guī)模方面，除了美國，表現(xiàn)較為突出的為加拿大和葡萄牙，其中加拿大以202．68億美元并占比為19．6％的成績排名第二；葡萄牙在2012年至2014年第三季度共完成106億美元的并購?fù)顿Y規(guī)模，占全部金額的10．2％，其余國家及地區(qū)的海外并購?fù)顿Y規(guī)模相對較小。雖然金融危機(jī)后美國的經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)，但隨著美國政府采取了QE寬松、大規(guī)模減稅、保障民生等一系列救市舉措后，其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢越來越明朗，投資者信心逐漸回升，美國依然為海外投資的熱門標(biāo)的國家。
曹紫婷認(rèn)為，從國家整體的戰(zhàn)略環(huán)境上看，企業(yè)海外投資存在巨大的利好因素和發(fā)展空間?；趪业?/span>“走出去”戰(zhàn)略，政府積極引導(dǎo)各類所有制企業(yè)有序地到境外投資，積極開展有利于改善當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施和人民生活的項目合作。在此背景下，VC／PE機(jī)構(gòu)也積極參與企業(yè)的海外投資并購中。上海自貿(mào)區(qū)作為中國企業(yè)走出去的重要平臺和通道，備案制改革和金融創(chuàng)新政策為境外投資帶來了一系列的便利和效益。對投資機(jī)構(gòu)來說，最大的好處在于資金的保證和決策的速度以及決策之后進(jìn)行交易的確定性，這些都大大提高了機(jī)構(gòu)在參與跨境投資時的競爭力。