由美國(guó)次貸危機(jī)引爆的2008年全球金融危機(jī)余波未盡，不少人對(duì)下一場(chǎng)金融危機(jī)的擔(dān)憂又起。2014年夏季達(dá)沃斯論壇的一場(chǎng)辯論會(huì)上，現(xiàn)場(chǎng)投票顯示，約三分之二的人堅(jiān)定認(rèn)為下一場(chǎng)金融危機(jī)難以避免。
究竟能否避免？全球金融體系中尚未解決的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題有哪些？圍繞當(dāng)前全球范圍內(nèi)呈現(xiàn)的金融斷層線，達(dá)沃斯論壇的參與者展開(kāi)了激烈爭(zhēng)論。
經(jīng)綸國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究院特聘杰出研究員劉明康認(rèn)為，下一場(chǎng)金融危機(jī)很難避免。“原因在于很多不確定因素，”他說(shuō)，“第一，國(guó)際貨幣體系仍存缺陷和隱患，很多國(guó)家高度依賴美元，這導(dǎo)致了貨幣體系的不確定性；第二，美國(guó)退出量化寬松政策將帶來(lái)的影響還不確定，大量資金可能會(huì)流出新興市場(chǎng)和歐洲市場(chǎng)。”
“上一場(chǎng)危機(jī)中人們學(xué)到的就是，金融產(chǎn)品必須是透明的、人們充分了解的，”劉明康指出，“但現(xiàn)在市場(chǎng)上銷售的金融產(chǎn)品，仍暗含很多杠桿。”另外，隨著金融文化的不斷變化，過(guò)去百年建立起的金融歷史很可能瞬間換貌。
西太平洋銀行機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)主管Rob Whitfield持不同觀點(diǎn)，他認(rèn)為下一場(chǎng)金融危機(jī)可以避免。在上一場(chǎng)金融危機(jī)中，銀行出問(wèn)題即導(dǎo)致整個(gè)金融系統(tǒng)陷入困境，Rob Whitfield認(rèn)為原因有三—監(jiān)管和政府沒(méi)有及時(shí)認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)、認(rèn)識(shí)到之后采取行動(dòng)速度過(guò)慢、采取措施的規(guī)模和深度不夠。“但這六年來(lái)，金融系統(tǒng)抗危機(jī)能力已大大提升—金融文化對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更為敏感；各國(guó)監(jiān)管部門之間合作協(xié)調(diào)更順暢；資產(chǎn)負(fù)債表更強(qiáng)勁且災(zāi)后重建能力更強(qiáng)。”對(duì)于部分資金流對(duì)資產(chǎn)追捧所形成的價(jià)位推高及回落現(xiàn)象，他認(rèn)為僅屬于價(jià)格降落，而不一定是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)服務(wù)全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Sheard也判斷，從全球的情況來(lái)看，未來(lái)十年間金融危機(jī)或不會(huì)發(fā)生。他給出的理由是，從歷史和統(tǒng)計(jì)學(xué)的角度看，上個(gè)世紀(jì)以來(lái)只發(fā)生過(guò)兩次真正意義上的金融危機(jī)，短期內(nèi)再發(fā)生概率不太大；從現(xiàn)實(shí)條件看，上一場(chǎng)危機(jī)后，金融系統(tǒng)的脆弱性已經(jīng)修復(fù)，監(jiān)管的警覺(jué)度、反應(yīng)速度、應(yīng)對(duì)工具都發(fā)生了改觀。
貝萊德集團(tuán)中國(guó)股票投資主管朱悅則表達(dá)了中立的看法。她認(rèn)為上一場(chǎng)金融危機(jī)以來(lái)，金融系統(tǒng)有改善之處，風(fēng)險(xiǎn)水平大大低于危機(jī)前，但仍存在突出的擔(dān)憂點(diǎn)，如房?jī)r(jià)等資產(chǎn)價(jià)格居高不下、非銀行融資額規(guī)模擴(kuò)大、系統(tǒng)性的流動(dòng)性不匹配等。
不管下一場(chǎng)金融危機(jī)有多遠(yuǎn)，“健全包括監(jiān)管在內(nèi)的金融體系和貨幣體系勢(shì)在必行”成為與會(huì)者共識(shí)。
不過(guò)，Paul Sheard補(bǔ)充道，如果在未來(lái)幾年內(nèi)發(fā)生一次國(guó)際金融危機(jī)，可能會(huì)是由一些人們沒(méi)有想到的事件導(dǎo)致—如大規(guī)?？植乐髁x的網(wǎng)絡(luò)襲擊、大型隕石撞擊地球、大地震。“而那些曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)的誘因，我認(rèn)為并不可能再次成為下次危機(jī)的一個(gè)導(dǎo)火索。”