小微企業(yè)融資問題一直受到社會各界廣泛關(guān)注，國家先后出臺了多項政策，金融機構(gòu)也采取了許多措施。總體看，小微企業(yè)融資狀況正逐步改善，但部分地區(qū)和行業(yè)這一問題仍然較為突出，需要有針對性地加大改革創(chuàng)新力度，完善相關(guān)政策支持。
小微企業(yè)融資狀況
近年來，小微企業(yè)信貸融資規(guī)模和市場份額近年增長較快。2012 年12 月末，小微企業(yè)人民幣貸款余額達到11.6 萬億元，比2009 年一季度末增長2.3 倍，占全部企業(yè)貸款的比重為28.7%，比2009 年一季度提高7.1 個百分點。同期大、中企業(yè)貸款余額累計增長1.6 倍，占比從78.4% 下降到71.3%。2012 年全年，小微企業(yè)人民幣貸款增速分別比大、中型企業(yè)高8.0 和1.0 個百分點，新增小微企業(yè)貸款1.64 萬億元，占新增全部企業(yè)貸款的34.6%。
直接融資渠道得到拓寬。企業(yè)信用債市場發(fā)展較快，推出了集合票據(jù)、區(qū)域集優(yōu)債券、私募可轉(zhuǎn)債等一批中小企業(yè)專項債券。目前，僅在銀行間債券市場發(fā)行此類債券的中小企業(yè)就超過300 多家。同時，小微企業(yè)股權(quán)融資迅速發(fā)展，公開上市企業(yè)明顯增多。
融資可得性有所增強。截至2012 年12 月末，人民銀行企業(yè)征信系統(tǒng)中登記的中小企業(yè)共1503.8 萬戶，其中從金融機構(gòu)獲得貸款的中小企業(yè)數(shù)量達到246.2 萬戶，比2008 年末增長了55.6%，占征信系統(tǒng)中登記中小企業(yè)總數(shù)的16.37%，貸款覆蓋率與國際水平大體相當(dāng)且處于較高位次。據(jù)世界銀行國際金融公司(IFC)《2012 年全球經(jīng)營環(huán)境報告》對全球183 個經(jīng)濟體的排名，我國中小企業(yè)綜合經(jīng)營環(huán)境排91 位，但信貸可得性單項排名列67位，高于綜合排名。
綜合融資成本受多種因素影響。一是小微企業(yè)通過不同渠道( 銀行與非銀行、正規(guī)與民間、救急與常態(tài)) 融資的利率差別顯著。小微企業(yè)從非正規(guī)金融渠道融資利率遠高于銀行的貸款利率。二是小微企業(yè)融資成本與宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化密切相關(guān)。2011 年上半年通脹上升、基準利率上調(diào)，小微企業(yè)財務(wù)費用增長較快。2012 年以來隨著通脹壓力緩和、基準利率下調(diào)，其融資利率水平明顯下降。
三是風(fēng)險定價原則決定了小微企業(yè)融資成本較高。小微企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險較大，其融資成本通常要高于信用和資質(zhì)較好的大中型企業(yè)，其他國家也是如此。
四是小微企業(yè)財務(wù)費用增加與其融資規(guī)模增長較快密切相關(guān)。
此外，小微企業(yè)信用評估和信用增級也會帶來一些利息外支出，這類費用占了一定比例。
現(xiàn)有政策支持和對小微企業(yè)融資問題的分析
近年來，金融部門先后出臺多項措施，通過體制機制創(chuàng)新，培育和完善金融服務(wù)體系，發(fā)展直接融資，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)的支持力度。一是強化貨幣信貸政策的針對性。明確提出銀行業(yè)金融機構(gòu)小企業(yè)信貸增速高于全部貸款增速、增量高于上年同期的要求，并對達到要求的中小金融機構(gòu)繼續(xù)實行較低的存款準備金率。目前，城市商業(yè)銀行等中小銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社存款準備金率分別比大型金融機構(gòu)低2 個、5.5 個和6 個百分點。在差別準備金率動態(tài)調(diào)整政策中，也將銀行支持小微企業(yè)和“三農(nóng)”情況作為重要參數(shù)。
二是加快發(fā)展服務(wù)小微企業(yè)的微型金融組織。目前村鎮(zhèn)銀行數(shù)量已達到800 余家，小貸公司數(shù)量達到6000 多家。
三是對小微企業(yè)融資實施差異化監(jiān)管。鼓勵大型銀行設(shè)立專門的小微企業(yè)融資部門，對小微企業(yè)貸款風(fēng)險實行單獨計量和考核。
四是推動金融創(chuàng)新和直接融資。針對小微企業(yè)特點的創(chuàng)新產(chǎn)品明顯增多，允許銀行發(fā)行中小企業(yè)融資專項債券，鼓勵符合條件的中小企業(yè)擴大債務(wù)融資工具發(fā)行，出臺產(chǎn)業(yè)投資基金條例，成功推出創(chuàng)業(yè)板市場。
五是大力推進征信、動產(chǎn)質(zhì)押、支付體系建設(shè)，為小微企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的金融基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境。總體看，現(xiàn)有政策支持收到了一定成效，但從微觀現(xiàn)象和社會反映看，小微企業(yè)資金緊張和融資問題似乎仍較為突出。對此，我們應(yīng)從更寬廣的層面進行更全面的分析。
第一，經(jīng)濟下行加劇了小微企業(yè)融資困難。經(jīng)濟下行階段，小微企業(yè)更易出現(xiàn)各種經(jīng)營困難，產(chǎn)生財務(wù)問題或資金問題，導(dǎo)致其融資需求上升和融資難度加大。另外，小微企業(yè)在經(jīng)濟下行時期獲得現(xiàn)金流的其他渠道也會衰減，加劇其融資難題。
第二，大項目、大企業(yè)的相對優(yōu)勢削弱了小微企業(yè)融資能力。在宏觀經(jīng)濟環(huán)境偏緊時期，政府對重大建設(shè)項目關(guān)注較多，大型企業(yè)相對小微企業(yè)的優(yōu)勢更為顯著，加上銀行為維護大客戶關(guān)系的行為偏好等因素的共同作用，都容易對小微企業(yè)資金供給產(chǎn)生不利影響，削弱其融資能力。
第三，資金供需結(jié)構(gòu)失衡提升小微企業(yè)融資成本。信貸市場上結(jié)構(gòu)性的供需矛盾，會加劇不同規(guī)模企業(yè)融資價格的分化，導(dǎo)致對小微企業(yè)資金供給價格的上升。同時，由于從正規(guī)金融渠道的資金可獲得性下降，小微企業(yè)會更加依賴高利率的非正規(guī)金融，再加上宏觀環(huán)境偏緊時整個市場的風(fēng)險上升，其融資成本會進一步提升。
第四，金融結(jié)構(gòu)自身存在問題。一是金融組織結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化。目前小微金融機構(gòu)總體上仍較為缺乏，尚未形成充分競爭的服務(wù)小微企業(yè)的金融組織體系。二是社會融資結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化。銀行對小微企業(yè)服務(wù)的壓力仍然不足，資本市場、風(fēng)險投資等直接融資渠道不暢，直接服務(wù)于小企業(yè)的場外市場尚在建設(shè)過程中，債務(wù)融資渠道也有待進一步拓寬。
第五，支持小微企業(yè)融資的政策配套措施尚待完善。目前，相關(guān)法規(guī)體系、財稅扶持政策、風(fēng)險分擔(dān)機制、信用體系建設(shè)等配套政策方面仍存在一些不足。政策協(xié)調(diào)上仍缺乏和《中小企業(yè)促進法》相對應(yīng)的高層次協(xié)調(diào)機制。抵押擔(dān)保手續(xù)繁瑣、費用較高，都影響了對小微企業(yè)金融服務(wù)的深入開展。
進一步改善小微企業(yè)融資環(huán)境的考慮
針對小微企業(yè)融資問題，今后仍要從強化金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、健全金融體系、完善配套政策等方面做出努力。
強化金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。進一步完善支付系統(tǒng)、征信系統(tǒng)、抵押擔(dān)保、動產(chǎn)質(zhì)押登記系統(tǒng)、破產(chǎn)制度、會計審計標準等金融基礎(chǔ)設(shè)施，優(yōu)化小微企業(yè)金融生態(tài)，推動小微企業(yè)融資便利化。
著力優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)。一是繼續(xù)加快發(fā)展面向小微企業(yè)的微型金融組織。應(yīng)在規(guī)范發(fā)展、嚴格監(jiān)管、政策扶持基礎(chǔ)上，積極發(fā)揮民間資本積極性，搭建微型金融組織體系，培育和發(fā)展立足當(dāng)?shù)?、特色鮮明的中小金融機構(gòu)，繼續(xù)推進金融組織和制度創(chuàng)新。積極探索加強小微金融機構(gòu)監(jiān)管的有效途徑，針對是否吸收公眾存款等外部性差異實施分類監(jiān)管，注重發(fā)揮各方力量在微型金融機構(gòu)監(jiān)管中的作用，加快建立存款保險(放心保)制度實現(xiàn)有序市場退出。
二是著力優(yōu)化社會融資結(jié)構(gòu)，建立多層次融資體系。鼓勵諸如融資租賃、保理、債券、股權(quán)私募以及場外市場交易等非信貸融資創(chuàng)新，豐富小微企業(yè)融資渠道。
三是對民間借貸行為加以規(guī)范，推動民間金融規(guī)范化、陽光化。
完善大中型銀行服務(wù)小微企業(yè)的激勵機制。大中型銀行是我國銀行業(yè)的主體，從事微型金融服務(wù)尚有巨大潛力。金融脫媒和利率市場化的深入推動，必將推動大中型商業(yè)銀行調(diào)整自身發(fā)展戰(zhàn)略，進一步發(fā)展微型金融。要進一步改善大中型銀行的體制機制，在內(nèi)部考核激勵體系的設(shè)計上，應(yīng)鼓勵基層銀行拓展微型金融市場，擴大對基層機構(gòu)在小額信貸方面的授權(quán)，完善微型金融、小額信貸的風(fēng)險評估技術(shù)、政策和流程，鼓勵設(shè)立小微企業(yè)信貸專營機構(gòu)。
完善配套政策和措施，創(chuàng)造有利于小微企業(yè)金融服務(wù)的政策環(huán)境。繼續(xù)強化貨幣政策的針對性，加大利率市場化改革力度，完善小微企業(yè)信貸考核體系，運用各種貨幣政策工具鼓勵和引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)的信貸支持。進一步推動設(shè)立對小微企業(yè)貸款進行風(fēng)險補償?shù)膶ｍ椮斦Y金，對金融機構(gòu)發(fā)放的小微企業(yè)貸款給予適當(dāng)補償。深入研究并改進中小金融機構(gòu)差異化監(jiān)管體系。結(jié)合小微企業(yè)特點，建立科學(xué)合理、公開透明的收費制度。
潘功勝
中國人民銀行副行長。