世界銀行前副行長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院名譽(yù)院長(zhǎng)林毅夫日前表示，未來(lái)金融改革應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注利率市場(chǎng)化、債市發(fā)展、金融結(jié)構(gòu)、現(xiàn)代技術(shù)、社會(huì)信用體系建立等五方面問(wèn)題。林毅夫在參加新華都商學(xué)院，北大商業(yè)評(píng)論和哥倫比亞大學(xué)資本與社會(huì)中心共同主辦、諾峰匯承辦的“第二屆諾貝爾獎(jiǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家中國(guó)峰會(huì)”時(shí)做出上述表示。
林毅夫指出，十八屆三中全會(huì)決議提出，要讓市場(chǎng)在資源配置中起決定作用。金融領(lǐng)域改革是很關(guān)鍵的改革，金融改革怎么來(lái)改?主要關(guān)注五方面問(wèn)題。
第一，利率市場(chǎng)化。
林毅夫表示，這是一個(gè)很重要的方向，但是在放開(kāi)利率，尤其是貸款利率的時(shí)候，必須了解金融業(yè)的特性，這是一個(gè)很容易造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)。
由于金融業(yè)的特性，對(duì)金融行業(yè)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中某些主體的特性要給予高度的關(guān)心，尤其是借銀行的錢(qián)買(mǎi)股票、投機(jī)房地產(chǎn)市場(chǎng)的。
林毅夫講到，2013年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者羅伯特·希勒先生在他的《非理性繁榮》一書(shū)中講到，如果允許大量的資金進(jìn)入股票、房地產(chǎn)這兩個(gè)市場(chǎng)，就容易形成股市泡沫、房地產(chǎn)泡沫。在泡沫上升時(shí)期，如果他愿意付很高的利息，你愿意把錢(qián)貸給他的話，會(huì)加速泡沫上漲，而泡沫沒(méi)有不破滅的，等到泡沫破滅的時(shí)候就是系統(tǒng)性金融危機(jī)來(lái)臨的時(shí)候。
第二，債市的發(fā)展。
“這幾年，我國(guó)債市發(fā)展較快，尤其是在存款利率還未放開(kāi)情況下，公司債的發(fā)展給儲(chǔ)蓄者提供了獲得較高回報(bào)的機(jī)會(huì)。但目前，在我國(guó)債市發(fā)展當(dāng)中也出現(xiàn)了一些必須高度關(guān)注的問(wèn)題。”林毅夫說(shuō)。
地方政府的債是準(zhǔn)公債，所以基本上是隱性擔(dān)保，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。這就出現(xiàn)，地方投資平臺(tái)的債在利率和風(fēng)險(xiǎn)上都勝過(guò)公司的債，公司債的利息有時(shí)候不能像地方投資平臺(tái)付的那么高，而且公司債也有風(fēng)險(xiǎn)。導(dǎo)致的結(jié)果是，本來(lái)發(fā)行債市，利率市場(chǎng)化的目的是讓更多的金融資源投入到經(jīng)營(yíng)效益比較高的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)去流動(dòng)，但在這種扭曲狀況之下，通過(guò)過(guò)去這一兩年我們看到的情形是，更多的錢(qián)通過(guò)債市轉(zhuǎn)向了地方政府的投融資平臺(tái)。
林毅夫指出，在這種狀況下，在金融改革的方向上必須深化。地方政府發(fā)展地方基礎(chǔ)設(shè)施上面所需要的資金，應(yīng)通過(guò)地方政府債而不是投資平臺(tái)的公司債來(lái)發(fā)行。地方政府的債由地方擔(dān)保，所以它的利率應(yīng)該是低的，因?yàn)樗L(fēng)險(xiǎn)低。和公司債務(wù)分開(kāi)，公司債有風(fēng)險(xiǎn)，利率高，這樣在風(fēng)險(xiǎn)和利率當(dāng)中有一個(gè)平衡，不會(huì)形成像現(xiàn)在地方投融資平臺(tái)的債務(wù)不管在風(fēng)險(xiǎn)還是利率上都勝過(guò)公司債，導(dǎo)致資金不是往預(yù)期方向流動(dòng)。
第三，金融結(jié)構(gòu)。
林毅夫表示，目前，國(guó)內(nèi)有關(guān)金融改革、利率放開(kāi)的討論比較多，但金融結(jié)構(gòu)改革，實(shí)際上比利率放開(kāi)更重要。
他說(shuō)，現(xiàn)在70%的就業(yè)和60%的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)是由農(nóng)戶、微型、小型、中型企業(yè)從事。而目前這些企業(yè)從銀行、股市、債市上是借不到錢(qián)的。
怎樣解決他們的資金和金融服務(wù)的需求，一方面鼓勵(lì)現(xiàn)有的大銀行或中型銀行進(jìn)行經(jīng)營(yíng)模式的創(chuàng)新。更重要的是，應(yīng)該發(fā)展適合地區(qū)性的農(nóng)戶和微型、中型企業(yè)融資需求的地區(qū)性的中小銀行。十八屆三中全會(huì)提到，下一步在發(fā)展地區(qū)性中小金融機(jī)構(gòu)的時(shí)候，只要他的投資者是合格的，在資金上、在信譽(yù)上合格的民營(yíng)企業(yè)都可以來(lái)開(kāi)地區(qū)性的中小銀行，這個(gè)要真能落實(shí)的話，才能夠更好地解決農(nóng)戶和微型、小型、中型企業(yè)的貸款需求。
第四，現(xiàn)代的技術(shù)。
現(xiàn)代的技術(shù)就是互聯(lián)網(wǎng)。因?yàn)榻鹑诘膯?wèn)題是信息不對(duì)稱，資金使用者和資金擁有者信息不對(duì)稱，以及時(shí)間不對(duì)稱，給的是現(xiàn)金，你給的是承諾，一年后還錢(qián)。解決這個(gè)問(wèn)題的方式是增加信息的擁有度，減少貸款的風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)上擁有大量企業(yè)和個(gè)人信息，因此就有以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的眾籌和眾貸變成可能?；谶@樣的發(fā)展，對(duì)現(xiàn)有銀行和現(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)會(huì)產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)作用。
基于互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的金融我們還是應(yīng)該大膽地嘗試，在避免可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也應(yīng)該創(chuàng)造一個(gè)合理的政策環(huán)境，讓它能夠得到更好的發(fā)展。
第五，社會(huì)信用體系的建立。
金融最大的問(wèn)題是信息不對(duì)稱，但在目前經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中還有很多有用的信息，包括銀行所擁有的客戶信息，稅務(wù)部門(mén)、民政部門(mén)擁有的信息。如果能把這些信息集中起來(lái)，提供給銀行和金融機(jī)構(gòu)做參考的話，那么在貸款各方面，在融資各方面就可以把好的貸款者和壞的貸款者區(qū)分開(kāi)。