就在各界對于下半年企業(yè)融資環(huán)境齊感擔(dān)憂之時，國院務(wù)給市場帶來了好消息。在昨日（7月15日）召開的國務(wù)院全國小微企業(yè)金融服務(wù)經(jīng)驗交流電視電話會議上，國務(wù)院副總理馬凱明確要求一行三會疏通各道直融環(huán)節(jié)，試圖通過發(fā)展直接融資工具，以彌補銀行信貸擴張受限的資金缺口，小微企業(yè)將成為最大的受益者。具體措施包括開放創(chuàng)業(yè)板再融資、降低創(chuàng)業(yè)板上市財務(wù)門檻，以及加大集合融資工具的發(fā)行規(guī)模等。
加快集合類直融工具發(fā)行
除了股權(quán)融資之外，集體債券和信托等直融工具成為新的政策著力點。馬凱要求央行、銀監(jiān)會逐步擴大小微企業(yè)集合債券、集合票據(jù)、集合信托和短期融資券的發(fā)行規(guī)模。
小微企業(yè)由于規(guī)模偏小，通常不具備獨立發(fā)債或票據(jù)融資的實力，多家企業(yè)組團發(fā)行集合債券和集合票據(jù)及集合信托和其他短融工具成為其重要的融資方式之一。
中國銀行間市場交易商協(xié)會相關(guān)人士告訴北京商報記者，在金融脫媒背景下，大公司通過債市融資漸成氣候，對銀行信貸的需求逐步減弱，這給中小企業(yè)留出更多的信貸空間，客觀上為解決中小企業(yè)融資難問題提供了契機。所以擴大集合債、集合票據(jù)等的發(fā)行規(guī)?？尚行暂^大。
“在融資市場上一向弱勢的民營企業(yè)也是這場債市崛起中的受益者。隨著國家加大對民營企業(yè)的扶持力度以及我國金融市場的不斷完善和成熟，越來越多的民營企業(yè)積極參與到債務(wù)資本市場中，充分利用直接融資渠道，獲得有利的外部發(fā)展環(huán)境。”一位國有銀行個人銀行部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。
北京市金融局一不愿具名人士直言，此前曾有對債券市場的一些誤解，認(rèn)為債券市場是國有大型企業(yè)的“圈錢”之地。事實上，從債務(wù)融資工具市場上的發(fā)展實踐來看，中小企業(yè)發(fā)行人正在逐年增加，2012年有142家中小企業(yè)成功進(jìn)行融資，占當(dāng)年全部發(fā)行人比例的12.32％，這一比例比2009年提高了近5個百分點。
解禁創(chuàng)業(yè)板再融資
馬凱要求，證監(jiān)會要適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，盡快開啟創(chuàng)業(yè)板上市小微企業(yè)再融資。
盡管開放創(chuàng)業(yè)板再融資和降財務(wù)準(zhǔn)入門檻的消息早已見諸報端，但馬凱的這一表態(tài)無疑令這一事宜上升到國務(wù)院的高度，對于具體措施出臺的推進(jìn)意義不言而喻。
創(chuàng)業(yè)板2009年9月鳴鑼開板以來，盡管市場擴容迅速，但其制度設(shè)計方面仍然滯后于主板和中小板市場，在退市制度出爐后，再融資辦法至今未能出爐，成為中國創(chuàng)業(yè)板制度層面最大的一個硬傷。分析人士預(yù)計，在馬凱表態(tài)之后，創(chuàng)業(yè)板的再融資辦法出臺有望提速。
“創(chuàng)業(yè)板由于其特殊的‘兩高六新’定位，松綁創(chuàng)業(yè)板公司再融資和降低創(chuàng)業(yè)板IPO的財務(wù)準(zhǔn)入門檻，讓更多的高科技、創(chuàng)新型企業(yè)得到發(fā)展所需的資金，不僅對于促進(jìn)經(jīng)濟增長有著積極意義，對促進(jìn)我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型更是意義重大。”上述分析人士說。
疏通次級股權(quán)融資市場
除了要求解禁創(chuàng)業(yè)板再融資和降低財務(wù)準(zhǔn)入門檻之外，馬凱還要求證監(jiān)會推進(jìn)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點向全國延伸，完善股權(quán)投資退出機制。
在分析人士看來，此舉較解禁創(chuàng)業(yè)板再融資意義更為重大，因為解禁創(chuàng)業(yè)板再融資，短期內(nèi)最多只能利好已經(jīng)上市的300多家公司，政策惠及面相對有限，而疏通以新三板為主的次級股權(quán)融資市場，由此而受益的企業(yè)數(shù)量將遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止300多家。保守預(yù)計，由于準(zhǔn)入門檻更低，未來新三板的市場容量將十倍于創(chuàng)業(yè)板。
“完善股權(quán)投資退出機制，表面上看這一表態(tài)對于融資沒多大關(guān)系，實際上意義重大。在目前的市場環(huán)境下，投資之后，一旦IPO失敗，那么投資基金很難找到合適的退出路徑，這成為制約股權(quán)投資的一大障礙，如果證監(jiān)會加快新三板市場建設(shè)，為股權(quán)投資基金提供更加完善的股權(quán)流通平臺，這將極大刺激股權(quán)投資的活躍度。”該分析人士說。
無論是集合債券還是信托及其他短融工具，都是直接融資工具的典型代表。業(yè)界認(rèn)為，由于上半年金融機構(gòu)過度放貸，其輸血實體經(jīng)濟的能力已經(jīng)嚴(yán)重透支，繼續(xù)挖掘的空間不大，而直接融資市場仍然大有潛力可挖，在貨幣供給總量充足的大環(huán)境下，如何引導(dǎo)巨量的民間資金進(jìn)入實體經(jīng)濟？發(fā)展直接融資工具成為最有效的方式，這也體現(xiàn)了國務(wù)院、央行一再強調(diào)盤活存量資金的監(jiān)管思路。北京商報記者況玉清閆瑾
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項俊波：小微企業(yè)風(fēng)險保障已達(dá)2萬億
在昨日召開的全國小微企業(yè)金融服務(wù)經(jīng)驗交流電話會議上，保監(jiān)會主席項俊波披露，今年上半年，保險業(yè)共為近60萬家小微企業(yè)提供了約2萬億元的風(fēng)險保障，有效增強了小微企業(yè)抵御風(fēng)險的能力。
項俊波介紹，保險業(yè)大力發(fā)展出口信用保險，為小微企業(yè)發(fā)展保駕護航，保險公司加大保險產(chǎn)品創(chuàng)新力度，面向小微企業(yè)大力發(fā)展企業(yè)財產(chǎn)保險、產(chǎn)品責(zé)任保險、雇主責(zé)任保險等。
在提供風(fēng)險保障的同時，保險機構(gòu)還為小微企業(yè)量身定制增信產(chǎn)品，部分公司推出了“科技型中小企業(yè)短期貸款履約保證保險”、“個人商戶小額貸款綜合保險”等產(chǎn)品。前6月保險業(yè)共幫助6.6萬戶小微企業(yè)獲得368.1億元貸款資金。
此外，保險業(yè)還支持中小商貿(mào)企業(yè)投保國內(nèi)貿(mào)易信用保險，如北京在中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)開展中小企業(yè)信用保險及貿(mào)易融資試點，截至2013年6月底，已累計提供超過200億元的信用保險額度和10億元的貿(mào)易融資額度。
來源：中國中小企業(yè)信息網(wǎng)