2019年被業(yè)界部分人士稱為私募爆雷元年，對(duì)此大家可以用“私募爆雷”作為關(guān)鍵詞嘗試搜索，結(jié)果一定令人咋舌。僅就我們近期的感受來(lái)說(shuō)，最高峰者曾有連續(xù)兩天、累計(jì)三個(gè)朋友，持所謂的私募股權(quán)基金投資協(xié)議等到西安辦咨詢，共計(jì)一千多萬(wàn)去的地方居然還是同一家機(jī)構(gòu)。經(jīng)過(guò)研判，三個(gè)朋友都是讓所謂的“私募股權(quán)基金”所騙，最新的進(jìn)展是這家公司已經(jīng)被警方刑事立案。
從業(yè)十幾年以來(lái)關(guān)于PE（私募股權(quán)投資基金），曾有過(guò)三次較為深刻的影響。第一次是PE準(zhǔn)備登場(chǎng)前，有次洽談業(yè)務(wù)，對(duì)方是一位比律師還要年輕的小伙兒，青年才俊的氣質(zhì)配著雪白的毛衫。具體談的什么業(yè)務(wù)已經(jīng)記不清了，只對(duì)小伙兒介紹自己職業(yè)時(shí)的神秘表情記憶猶新：“做PE的”。當(dāng)時(shí)對(duì)這個(gè)還了解不多，為了“糊口”趕緊加強(qiáng)此方面學(xué)習(xí)，又是培訓(xùn)又是買書自學(xué)。第二次是中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)針對(duì)私募基金管理人高管人員提出基金從業(yè)資格要求的那一年。眾多私募大佬、明星紛紛進(jìn)入了基金從業(yè)資格全國(guó)統(tǒng)一考試的考場(chǎng)，刷爆了當(dāng)時(shí)的微博、朋友圈。我們也跟風(fēng)，在當(dāng)年通過(guò)了AMAC基金從業(yè)資格考試。不是為了從事基金管理行業(yè)，只是為了告訴客戶你要的《私募基金管理人備案登記法律意見書》，咱懂。近兩年私募基金爆發(fā)式增長(zhǎng)，規(guī)模已超公募基金，已達(dá)13萬(wàn)億。伴隨的隱患之一，打著高收益私募基金旗號(hào)的行業(yè)“李鬼”紛紛登臺(tái)。身邊陸續(xù)有朋友因投資這些所謂的私募基金，搞得傾家蕩產(chǎn)甚至遭受牢獄之災(zāi)。隨著此類咨詢及代理的業(yè)務(wù)日漸增多，愈發(fā)感覺(jué)到相對(duì)基金管理人而言，想通過(guò)投資PE獲得收益的個(gè)人投資者亦是PE法律服務(wù)的重要群體。這是PE對(duì)我們的第三次影響。
為此泰和泰希望通過(guò)我們對(duì)PE認(rèn)識(shí)和了解，告知身邊的朋友如何分辨真假PE，拒絕被套路。
拒絕被套路的第一步：了解PE是什么、什么是PE。PE是Private Equity的簡(jiǎn)稱，一般翻譯為私募股權(quán)投資基金。PE本身是一個(gè)很寬泛的概念，目前并沒(méi)有一部法律或法規(guī)對(duì)PE或私募股權(quán)投資基金進(jìn)行過(guò)定義，但從法律角度講，PE一般指的就是私募股權(quán)投資基金。簡(jiǎn)單的說(shuō)，私募+股權(quán)投資+基金就是PE。私募主要指基金的資金只能向少于二百個(gè)特定的人募集。股權(quán)投資主要指PE主要對(duì)非上市公司的股權(quán)進(jìn)行投資?；鹬饕笇⒛技瘉?lái)的資金交由專家管理運(yùn)作，為投資者獲得投資收益。其實(shí)早在改革開放初期，東南沿海地區(qū)農(nóng)民集資入股，興辦鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)就是私募股權(quán)投資的早期形式。從投資者的角度講，PE可以簡(jiǎn)單地理解為以基金的形式購(gòu)買原始股等待上市轉(zhuǎn)讓股份獲取投資收益。
拒絕被套路的第二步：通過(guò)真PE的特點(diǎn)，了解假PE慣常特征。我們說(shuō)的假PE一般分為兩類。一類指的是PE管理人備案資料作假、投資運(yùn)作違規(guī)等給投資者造成損害的的假，這主要是從基金管理人角度所說(shuō)的假。一類指的是假借PE的名義進(jìn)行非法集資的山寨基金、騙子基金。筆者從投資者的角度著重說(shuō)一下此類的假。真PE的主要特點(diǎn)：
1、私募：PE相對(duì)公開募集基金而言，首要的特點(diǎn)就是一個(gè)“私”字，也正是因?yàn)檫@個(gè)“私”字令PE充滿神秘色彩，讓投資者霧里看花，才給了不法分子可乘之機(jī)。PE的“私”主要指的是只能向少于二百個(gè)特定的人募集。用法律話來(lái)說(shuō)就是“非公開募集基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集，合格投資者累計(jì)不得超過(guò)二百人。前款所稱合格投資者，是指達(dá)到規(guī)定資產(chǎn)規(guī)模或者收入水平，并且具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力、其基金份額認(rèn)購(gòu)金額不低于規(guī)定限額的單位和個(gè)人。”PE的“私”還表現(xiàn)在一般都是通過(guò)發(fā)起人的私人關(guān)系，依賴相互間的信任或合作來(lái)募集資金，不公開發(fā)行。用法律話來(lái)說(shuō)就是“非公開募集基金，不得向合格投資者之外的單位和個(gè)人募集資金，不得通過(guò)報(bào)刊、電臺(tái)、電視臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)等公眾傳播媒體或者講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)等方式向不特定對(duì)象宣傳推介?！彼裕ㄟ^(guò)微信、傳單、電子郵件、電話、短信、面向公眾搞投資論壇或講座、打廣告等公開媒體或場(chǎng)合大肆推介所謂的PE基金，多半都不靠譜。另外根據(jù)規(guī)定，單個(gè)投資者的投資額不能低于100萬(wàn)元，如果有投資門檻低則幾萬(wàn)元高則幾十萬(wàn)元等標(biāo)準(zhǔn)不一的產(chǎn)品，也要小心為妙。
2、股權(quán)投資：PE通常以非上市公司的股權(quán)作為投資對(duì)象。如果募集的資金用于投資股票、債權(quán)、房產(chǎn)等形式，必定不是PE。并且就算是投資非上市公司的股權(quán)，如果非上市公司是以股份公司形式設(shè)立的，投資者人數(shù)不能超過(guò)二百人；如果非上市公司是以有限公司和合伙制形式設(shè)立的，投資者人數(shù)不能超過(guò)五十人。那種動(dòng)輒上千人投資的，八成都是非法集資。
3、投資風(fēng)險(xiǎn)大：PE的主要風(fēng)險(xiǎn)除了投資成本較高外，投資周期相對(duì)較長(zhǎng)，一般最少也要3-5年。如果只強(qiáng)調(diào)高額回報(bào)，或是宣稱一個(gè)月或幾個(gè)月項(xiàng)目就能結(jié)束返還投資及回報(bào)，以及承諾保本付息的，往往也都是假的PE。
拒絕被套路的第三步：如果確實(shí)有心儀的PE投資項(xiàng)目，可先向中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)查詢基金備案情況；一定杜絕向非私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶轉(zhuǎn)賬投資款；以及其它上述未能提到的情況，多咨詢相關(guān)行業(yè)人士或律師朋友。這里劃個(gè)重點(diǎn)：如泰和泰律師事務(wù)所的“私募法律中心”。
正如今年五月公安部召開的新聞發(fā)布會(huì)上，也重點(diǎn)提出了私募基金領(lǐng)域涉嫌非法集資等犯罪的打擊防范措施。從公安機(jī)關(guān)掌握的情況看，當(dāng)前私募基金領(lǐng)域突出的經(jīng)濟(jì)犯罪有四類：
第一，部分私募機(jī)構(gòu)打著‘私募基金’的幌子，實(shí)際上是從事著非法集資活動(dòng)。
第二，個(gè)別的私募機(jī)構(gòu)突破私募基金行業(yè)最重要的合格投資者底線，采取公開宣傳的方式，從事非法集資犯罪活動(dòng)。
第三，個(gè)別的私募機(jī)構(gòu)沒(méi)有按照合同約定進(jìn)行基金運(yùn)作，甚至虛構(gòu)投資項(xiàng)目或者操縱成立空殼公司轉(zhuǎn)移侵吞基金資產(chǎn)和投資人募集款，實(shí)施合同詐騙，挪用資金或者職務(wù)侵占等犯罪。
第四，個(gè)別私募機(jī)構(gòu)及從業(yè)人員違反法律規(guī)定，實(shí)施內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)等犯罪。
公安部的統(tǒng)計(jì)結(jié)合我們上述的三步，我們想大家就不難分辨李逵還是李鬼！